Cos'è una margin call?

Una margin call viene attivata quando la garanzia a margine di un investitore scende al di sotto di un certo livello o requisito percentuale richiesto da un exchange. Questo livello è definito margine di mantenimento.

Una margin call viene emessa quando una o più delle posizioni aperte in un conto a margine sono diminuite di valore. Se le posizioni di un trader sono significativamente con leva (composte da una quantità di denaro preso in prestito molte volte superiore al proprio denaro), una margin call può essere attivata da un calo percentuale relativamente piccolo.

Se un trader non è in grado di soddisfare i requisiti della margin call, il prestatore chiuderà le posizioni aperte del trader attraverso un processo noto come "liquidazione" e prenderà possesso del saldo di cassa risultante per coprire la margin call.

Una delle cose più importanti da capire sulle margin call è che le tue posizioni aperte possono essere vendute dal prestatore senza il tuo consenso in tempo reale. 

Questa è una condizione che dovrai accettare quando ti iscrivi per un prestito a margine. Il prestatore ha il potere ultimo di decidere quando ti viene richiesto di aumentare il capitale nel tuo conto a margine e può vendere i tuoi asset per coprire le carenze.

La maggior parte degli exchange invita automaticamente gli investitori ad aggiungere fondi aggiuntivi via email, ma non sono sempre obbligati a farlo. Che tu riceva o meno una notifica di margin call, un exchange può intraprendere azioni immediate per chiudere le tue posizioni aperte nel caso in cui il margine di mantenimento scenda al di sotto del minimo richiesto, indipendentemente dal costo per l'investitore.
Un exchange può scegliere di chiudere tutte le posizioni aperte o solo quelle sufficienti a coprire la margin call. 

In quest'ultimo scenario, le posizioni vengono tipicamente chiuse in base al principio "first in, first out" (FIFO). Ciò significa che se hai posizioni redditizie che sono state aperte prima di operazioni in perdita, quelle posizioni redditizie saranno a rischio di liquidazione per prime.

Inoltre, le liquidazioni vengono eseguite al miglior prezzo di mercato possibile, senza considerare quanto basso possa essere quel prezzo. Ciò può spesso estendere le perdite se le condizioni di mercato sono particolarmente volatili o se grandi posizioni aperte vengono vendute in un mercato illiquido.

Il margine di mantenimento, o "livello di margine" su alcune piattaforme di trading come Kraken, è il rapporto percentuale tra il capitale del tuo conto e l'importo utilizzato per aprire posizioni a margine.

Il capitale è la somma delle tue partecipazioni in garanzia più o meno qualsiasi profitto o perdita non realizzato sulle posizioni aperte.

• Capitale = (valore delle partecipazioni in garanzia - fondi presi in prestito)

Il margine utilizzato è l'importo dei fondi richiesti per aprire una posizione a margine. L'importo totale dell'operazione diviso per il livello di leva utilizzato per aprire l'operazione produce l'importo del margine utilizzato. Ad esempio, se una posizione di 1.000 $ viene aperta utilizzando una leva 2x, il margine utilizzato è di 500 $.

Per le posizioni long, le seguenti equazioni possono essere utilizzate per identificare quanto gli asset possono scendere prima di raggiungere il margine di mantenimento minimo (solitamente impostato all'80% su Kraken) e il livello di liquidazione (40% su Kraken):

• Prezzo di Margin Call = Prezzo di Ingresso - ((Capitale - (Margine Utilizzato x 0,8)) / Volume Aperto)
• Prezzo di Liquidazione = Prezzo di Ingresso - ((Capitale - (Margine Utilizzato x 0,4)) / Volume Aperto)

Per le posizioni short, viene utilizzato un set separato di equazioni per determinare il margine di mantenimento e i livelli di liquidazione. Questo perché la valuta di quotazione (contanti o stablecoin) viene utilizzata per le posizioni a margine long, mentre la valuta base (BTC, ETH, ecc.) viene utilizzata per le posizioni a margine short.

Poiché il valore denominato in contanti della valuta base fluttua (ad esempio, il valore denominato in USD di BTC è in costante cambiamento), deve essere eseguito un calcolo diverso.

• Prezzo di Margin Call = Leva x (Saldo di Trading + (Prezzo di Ingresso x Volume Aperto)) / (Volume Aperto x (0,8 + Leva))
• Prezzo di Liquidazione = Leva x (Saldo di Trading + (Prezzo di Ingresso x Volume Aperto)) / (Volume Aperto x (0,4 + Leva))

È importante capire cosa innesca una margin call e quali passi possono essere intrapresi per minimizzare il rischio di una vendita forzata a margine da parte del prestatore.

Quando un investitore utilizza un asset di sua proprietà come garanzia per una posizione con leva, il valore della sua garanzia fluttua all'aumentare o al diminuire del prezzo di quell'asset. Se il capitale nel suo conto scende al di sotto dell'importo del margine di mantenimento richiesto dal broker, può essere emessa una margin call.

Lo stesso vale per gli investitori che utilizzano criptovalute come garanzia. Cambiamenti bruschi nel valore denominato in fiat delle posizioni crypto aperte possono rapidamente innescare margin call se il valore dei fondi detenuti nel conto a margine scende al di sotto del margine di mantenimento.

Le seguenti considerazioni e strategie possono aiutare a minimizzare le probabilità di una margin call:

Prepararsi alla volatilità: Lasciare un considerevole cuscinetto di fondi in un conto a margine può aiutare a proteggere gli investitori da un improvviso calo del valore della loro garanzia di prestito. Mantenere risorse liquide aggiuntive pronte nel caso in cui siano necessarie per ripristinare il margine di mantenimento minimo richiesto può aiutare a evitare una liquidazione forzata.

Impostare un punto di attivazione personale: I trader possono utilizzare ordini stop loss per gestire il rischio, scegliendo di chiudere le loro posizioni a margine ben prima che il rischio di una margin call diventi una preoccupazione. Questo approccio consente a un trader di vendere in modo più ordinato e sensibile al prezzo rispetto a quanto generalmente fornito dalle liquidazioni forzate a prezzo di mercato di una margin call.

Monitoraggio: Oltre a monitorare attivamente i loro conti, gli investitori possono anche utilizzare avvisi per essere notificati quando il valore delle loro posizioni aperte diminuisce a determinati livelli.