Czym jest wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego (margin call)?

Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego jest wywoływane, gdy zabezpieczenie margin inwestora spadnie poniżej określonego poziomu lub wymaganego przez giełdę procentowego progu. Ten poziom jest określany jako minimalny depozyt zabezpieczający (maintenance margin).

Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego jest wydawane, gdy jedna lub więcej otwartych pozycji na rachunku margin straci na wartości. Jeśli pozycje tradera są znacznie lewarowane (składają się z kilkukrotnie większej ilości pożyczonych pieniędzy niż jego własnych), wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego może zostać wywołane przez stosunkowo niewielki spadek procentowy.

Jeśli trader nie jest w stanie spełnić wymagań wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, pożyczkodawca zamknie otwarte pozycje tradera w procesie znanym jako „likwidacja” i przejmie powstałe saldo gotówkowe, aby pokryć wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Jedną z najważniejszych rzeczy, którą należy zrozumieć na temat wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, jest to, że Państwa otwarte pozycje mogą zostać sprzedane przez pożyczkodawcę bez Państwa zgody w czasie rzeczywistym. 

Jest to warunek, na który będą Państwo musieli się zgodzić, rejestrując się po pożyczkę margin. Pożyczkodawca ma ostateczną władzę nad tym, kiedy są Państwo zobowiązani do zwiększenia kapitału własnego na Państwa rachunku margin i może sprzedać Państwa aktywa w celu pokrycia niedoborów.

Większość giełd automatycznie zachęca inwestorów do dodania dodatkowych środków za pośrednictwem poczty elektronicznej, ale nie zawsze są do tego zobowiązane. Niezależnie od tego, czy otrzymają Państwo powiadomienie o wezwaniu do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, giełda może podjąć natychmiastowe działania w celu zamknięcia Państwa otwartych pozycji w przypadku, gdy minimalny depozyt zabezpieczający spadnie poniżej wymaganego minimum, niezależnie od kosztów dla inwestora.
Giełda może zdecydować się na zamknięcie wszystkich otwartych pozycji lub tylko tylu, ile potrzeba do pokrycia wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. 

W tym drugim scenariuszu pozycje są zazwyczaj zamykane na zasadzie pierwsze weszło, pierwsze wyszło (FIFO). Oznacza to, że jeśli mają Państwo zyskowne pozycje, które zostały otwarte przed stratnymi transakcjami, te zyskowne pozycje będą w pierwszej kolejności zagrożone likwidacją.

Ponadto likwidacje są realizowane po najlepszej możliwej cenie rynkowej, bez względu na to, jak niska może być ta cena. Może to często zwiększać straty, jeśli warunki rynkowe są szczególnie zmienne lub duże otwarte pozycje są sprzedawane na niepłynnym rynku.

Minimalny depozyt zabezpieczający (maintenance margin), lub „poziom margin” na niektórych platformach handlowych, takich jak Kraken, to procentowy stosunek kapitału własnego na Państwa rachunku do kwoty użytej do otwarcia pozycji margin.

Kapitał własny to suma Państwa posiadanych zabezpieczeń plus lub minus wszelkie niezrealizowane zyski lub straty z otwartych pozycji.

• Kapitał własny = (wartość posiadanych zabezpieczeń - pożyczone środki)

Wykorzystany depozyt zabezpieczający (used margin) to kwota środków wymagana do otwarcia pozycji margin. Całkowita kwota transakcji podzielona przez poziom dźwigni użyty do otwarcia transakcji daje kwotę wykorzystanego depozytu zabezpieczającego. Na przykład, jeśli pozycja o wartości 1 000 $ jest otwierana przy użyciu dźwigni 2x, wykorzystany depozyt zabezpieczający wynosi 500 $.

Dla pozycji długich, poniższe równania mogą być użyte do określenia, o ile aktywa mogą spaść, zanim osiągną minimalny depozyt zabezpieczający (zazwyczaj ustawiony na 80% na Kraken) i poziom likwidacji (40% na Kraken):

• Margin Call Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0.8)) / Open Volume)
• Liquidation Price = Entry Price - ((Equity - (Used Margin x 0.4)) / Open Volume)

Dla pozycji krótkich, używany jest oddzielny zestaw równań do określenia minimalnego depozytu zabezpieczającego i poziomów likwidacji. Dzieje się tak, ponieważ waluta kwotowana (gotówka lub stablecoin) jest używana dla długich pozycji margin, podczas gdy waluta bazowa (BTC, ETH itp.) jest używana dla krótkich pozycji margin.

Ponieważ wartość waluty bazowej denominowana w gotówce waha się (np. wartość BTC denominowana w USD stale się zmienia), należy wykonać inne obliczenia.

• Margin Call Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0.8 + Leverage))
• Liquidation Price = Leverage x (Trade Balance + (Entry Price x Open Volume)) / (Open Volume x (0.4 + Leverage))

Ważne jest, aby zrozumieć, co wywołuje wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i jakie kroki można podjąć, aby zminimalizować ryzyko przymusowej sprzedaży margin przez pożyczkodawcę.

Kiedy inwestor wykorzystuje posiadany przez siebie aktyw jako zabezpieczenie dla pozycji z dźwignią, wartość jego zabezpieczenia waha się wraz ze wzrostem lub spadkiem ceny tego aktywa. Jeśli kapitał własny na ich rachunku spadnie poniżej wymaganego przez brokera minimalnego depozytu zabezpieczającego, może zostać wydane wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

To samo dotyczy inwestorów używających kryptowaluty jako zabezpieczenia. Gwałtowne zmiany wartości otwartych pozycji kryptowalutowych denominowanych w walucie fiducjarnej mogą szybko wywołać wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, jeśli wartość środków utrzymywanych na rachunku margin spadnie poniżej minimalnego depozytu zabezpieczającego.

Poniższe uwagi i strategie mogą pomóc zminimalizować prawdopodobieństwo wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego:

Przygotuj się na zmienność: Pozostawienie znacznej poduszki finansowej na rachunku margin może pomóc chronić inwestorów przed nagłym spadkiem wartości ich zabezpieczenia pożyczki. Utrzymywanie dodatkowych płynnych środków w gotowości na wypadek, gdyby były potrzebne do przywrócenia minimalnego wymaganego depozytu zabezpieczającego, może pomóc uniknąć przymusowej likwidacji.

Ustaw osobisty punkt wyzwalający: Traderzy mogą używać zleceń stop loss do zarządzania ryzykiem, decydując się na zamknięcie swoich pozycji margin na długo przed tym, zanim ryzyko wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego stanie się problemem. Takie podejście pozwala traderowi sprzedawać w bardziej uporządkowany i wrażliwy na cenę sposób, niż zazwyczaj zapewniają przymusowe likwidacje po cenie rynkowej wynikające z wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Monitorowanie: Oprócz aktywnego monitorowania swoich rachunków, inwestorzy mogą również używać alertów, aby otrzymywać powiadomienia, gdy wartość ich otwartych pozycji spadnie do określonych poziomów.