Akcje własne, wyjaśnienie

Akcje własne (nazywane również akcjami skarbowymi lub akcjami odkupionymi) to wcześniej wyemitowane akcje, które spółka odkupiła.

Często pomocne jest omówienie ich w kontekście różnych rodzajów akcji. Wszystkie akcje, które zostały sprzedane lub rozdystrybuowane, są znane jako akcje wyemitowane. W tej kategorii znajdują się akcje w obrocie (te posiadane przez inwestorów zewnętrznych) oraz akcje własne (raz wyemitowane akcje odkupione przez spółkę). 

Akcje własne nie cieszą się takimi samymi korzyściami jak ich odpowiedniki w obrocie: nie są przedmiotem obrotu publicznego i nie dają prawa do dywidendy ani prawa głosu. Są również rejestrowane jako konto korygujące kapitał własny, zmniejszając kapitał własny akcjonariuszy w bilansie.

Odkupienie przez spółkę własnych akcji może wydawać się sprzeczne z intuicją, ale wiąże się z tym wiele korzyści:

• Tworząc niedobór, spółka może zwiększyć wartość akcji w obrocie, gdy wycofuje akcje z rynku.
• Odkup akcji może wysłać silny sygnał uczestnikom rynku, że spółka jest przekonana o niedowartościowaniu swoich akcji.
• Mniejsza liczba akcji na rynku oznacza, że zysk na akcję (EPS) pozostałych akcji wzrasta.
• Mniejsza liczba dostępnych do kupienia akcji może również zmniejszyć ryzyko przejęcia przez inwestorów zewnętrznych.

W związku z tym niektórzy mogą postrzegać odkupy akcji w celu zwiększenia akcji własnych jako strategiczne — ale nie zawsze jest to korzystne. Odkup akcji kosztuje, co może uszczuplić dostępną płynność spółki i zwiększyć jej ryzyko finansowe. 

Nie ma też gwarancji, że przyniesie to pożądany efekt: akcje mogą w rzeczywistości nie być niedowartościowane. Złe wyczucie czasu takiego zakupu może skutkować utratą wartości i osłabieniem zaufania inwestorów do zarządu spółki.

W maju 2025 roku Apple ogłosiło nowy plan odkupu akcji o wartości 100 miliardów dolarów, mający na celu zwiększenie wartości dla akcjonariuszy. Było to zmniejszenie w stosunku do rekordowego planu o wartości 110 miliardów dolarów zatwierdzonego rok wcześniej. W rezultacie akcje AAPL spadły wkrótce po ogłoszeniu, ponieważ inwestorzy wyrazili obawy dotyczące mniejszego odkupu i ostrożnych prognoz Apple w obliczu eskalacji ceł handlowych prezydenta Trumpa.

Dodatkowo, w niektórych sytuacjach, zwiększenie akcji własnych może być postrzegane jako działanie mające na celu jedynie zwiększenie EPS.

Jak wspomnieliśmy wcześniej, akcje wyemitowane odnoszą się do wszystkich akcji, które spółka stworzyła i rozprowadziła — czy to wśród publiczności, osób wewnętrznych, czy inwestorów instytucjonalnych. Z definicji, akcja własna musi być wyemitowana przed odkupieniem, więc zalicza się do tej kategorii.

Jednak akcja własna nie jest akcją w obrocie. Akcja w obrocie to akcja posiadana przez dowolnego inwestora innego niż spółka. Innymi słowy, są to akcje wyemitowane minus akcje własne.

Ponownie, akcje własne nie są tak „potężne” jak ich odpowiedniki niebędące akcjami własnymi. Nie przynoszą dywidend ani nie dają prawa głosu — można je traktować jako uśpione, dopóki nie zostaną ponownie wyemitowane. Akcje własne są również wyłączone z obliczeń zysku na akcję.

Z kolei akcje w obrocie działają zgodnie z oczekiwaniami: pozwalają ich posiadaczom na udział w kluczowych decyzjach, takich jak wybory do zarządu, zmiany w statutach korporacyjnych czy ważne działania, takie jak fuzje i przejęcia. Reprezentują one ułamkową własność spółki i uprawniają posiadacza do wypłat dywidend (w zależności od polityki organizacji).

Jeśli chodzi o księgowość, akcje własne są rejestrowane na specjalnym koncie zwanym kontem korygującym kapitał własny, które zmniejsza kapitał własny akcjonariuszy w bilansie. Ma to sens, ponieważ wszelkie akcje własne nabyte przez spółkę są kupowane ze środków korporacyjnych, co zmniejsza kapitał dostępny dla akcjonariuszy.

Być może najlepiej zilustrować to przykładem: załóżmy, że ExampleCorp ma 10 mln USD w akcjach w obrocie i odkupuje 2 mln USD. Konto akcji własnych pokaże teraz -2 mln USD, co oznacza, że całkowity dostępny kapitał własny zostanie zgłoszony jako 8 mln USD.

Daje to znacznie bardziej realistyczny obraz spółki dla celów sprawozdawczości, analizy finansowej i zgodności. Rozważmy obliczenie zysku na akcję (EPS), które wykonuje się, dzieląc dochód netto spółki przez liczbę akcji w obrocie.

Załóżmy, że ignorujemy rozróżnienie między akcjami w obrocie a akcjami własnymi ExampleCorp. Spółka ma łącznie 100 000 akcji, każda o wartości 100 USD (co daje łączną kapitalizację rynkową 10 mln USD). Jej dochód netto wynosi 5 mln USD, co daje EPS w wysokości 50 USD na akcję.

Uwzględnijmy teraz 2 mln USD (20 000) w akcjach własnych. Przy dochodzie netto 5 mln USD, podzielonym przez 80 000 (pozostała kwota w obrocie), otrzymujemy EPS w wysokości 62,5 USD.

Druga liczba zapewnia dokładniejsze przedstawienie. Spółka zarobiła 5 mln USD w obu przykładach — ale to drugie obliczenie (które uwzględnia odkup akcji) prawidłowo odzwierciedla, że zyski spółki są dzielone między mniejszą liczbę akcjonariuszy: pamiętaj, że akcje własne nie wypłacają dywidend ani nie uczestniczą w zyskach.

Nie wszystkie akcje są sobie równe, a rozróżnienie między akcjami własnymi a akcjami w obrocie jest doskonałym przykładem tej rozbieżności.

Kiedy spółka odkupuje własne akcje, te akcje tracą niektóre prawa tradycyjnie kojarzone z akcjami — a mianowicie prawa głosu i prawa do dywidendy. Chociaż może to wydawać się negatywne, tak nie jest. Wśród innych korzyści, może to stworzyć sztuczny niedobór (zmniejszając dostępną podaż akcji), zwiększyć EPS i zasygnalizować uczestnikom rynku, że spółka jest pewna swojego przyszłego wzrostu.

Akcje własne to akcje w obrocie, które spółka odkupiła. 

Po odkupieniu akcje te są przechowywane przez spółkę i nie są brane pod uwagę przy obliczaniu zysku na akcję (EPS) ani dywidend. Pozostają w bilansie spółki w ramach kapitału własnego akcjonariuszy jako konto korygujące kapitał własny, zmniejszając całkowity kapitał własny.

Nie — akcje własne nie uprawniają do dywidend. Ponieważ są one posiadane przez spółkę, wypłacanie jej dywidend byłoby zbędne.

Istnieje wiele powodów, dla których spółka może odkupić własne akcje: zwiększa to wskaźnik zysku na akcję (EPS), konsoliduje własność i może sygnalizować rynkowi, że zarząd spółki jest pewny jej wartości.

Tak, akcje własne mogą zostać ponownie wyemitowane w późniejszym terminie, np. poprzez plany pracownicze, oferty wtórne lub fuzje i przejęcia.

Czy wiesz, że możesz teraz kupować tokenizowane i tradycyjne akcje spółek za pośrednictwem Kraken?

Nasza mobilna aplikacja handlowa umożliwia dostęp do szerokiej gamy popularnych spółek notowanych na giełdzie, takich jak Tesla, Apple, Microsoft i wiele innych!

Pobierz aplikację i zacznij już dziś.