Казначейські акції: пояснення

Казначейські акції (також звані власними акціями або викупленими акціями) — це раніше випущені акції, які компанія викупила.

Часто корисно говорити про них у контексті різних типів акцій. Усі акції, які були продані або розподілені, відомі як випущені акції. До цієї категорії входять акції в обігу (ті, що належать зовнішнім інвесторам) та казначейські акції (акції, що були в обігу, викуплені компанією). 

Казначейські акції не мають тих самих переваг, що й акції в обігу: вони не торгуються публічно та не дають права на дивіденди чи право голосу. Вони також обліковуються як контррахунок власного капіталу, зменшуючи власний капітал акціонерів у балансі.

Може здатися нелогічним, що компанія викуповує власні акції, але це має багато переваг:

• Створюючи дефіцит, компанія може підвищити вартість акцій в обігу, вилучаючи їх з ринку.
• Викуп акцій може надіслати потужний сигнал учасникам ринку про те, що компанія впевнена в недооцінці своїх акцій.
• Менша кількість акцій на ринку фактично означає збільшення прибутку на акцію (EPS) для акцій, що залишилися.
• Менша кількість доступних для купівлі акцій також може зменшити ризик поглинання зовнішніми інвесторами.

Таким чином, деякі можуть розглядати викуп акцій для збільшення казначейських акцій як стратегічний крок, але це не завжди вигідно. Викуп акцій коштує грошей, що може зменшити доступну ліквідність компанії та збільшити її фінансовий ризик. 

Також немає гарантії, що це матиме бажаний ефект: акції можуть бути, насправді, не недооцінені. Невдалий вибір часу для такого викупу може призвести до втрати вартості та послабити довіру інвесторів до керівництва компанії.

У травні 2025 року Apple оголосила про новий план викупу акцій на 100 мільярдів доларів, спрямований на підвищення акціонерної вартості. Це стало зменшенням порівняно з рекордним планом на 110 мільярдів доларів, затвердженим роком раніше. В результаті, акції AAPL знизилися незабаром після оголошення, оскільки інвестори висловили занепокоєння щодо меншого викупу та обережного прогнозу Apple на тлі ескалації торгових тарифів президента Трампа.

Крім того, в певних ситуаціях збільшення казначейських акцій може сприйматися як показовий крок, спрямований лише на підвищення EPS.

Як ми вже згадували раніше, випущені акції — це всі акції, які компанія створила та розподілила — чи то серед громадськості, інсайдерів, чи інституційних інвесторів. За визначенням, казначейська акція має бути випущена до викупу, тому вона належить до цієї категорії.

Однак казначейська акція не є акцією в обігу. Акція в обігу — це акція, що належить будь-якому інвестору, крім компанії. Іншими словами, це випущені акції мінус казначейські акції.

Знову ж таки, казначейські акції не такі «потужні», як їхні не-казначейські аналоги. Вони не приносять дивідендів і не мають права голосу — їх можна вважати сплячими, доки вони не будуть перевипущені. Казначейські акції також виключаються з розрахунків прибутку на акцію.

Навпаки, акції в обігу діють так, як можна очікувати: вони дозволяють своїм власникам брати участь у ключових рішеннях, таких як вибори ради директорів, зміни до корпоративних статутів або важливі дії, як-от злиття та поглинання. Вони представляють часткову власність компанії та дають право власнику на виплату дивідендів (залежно від політики організації).

Що стосується бухгалтерського обліку, казначейські акції обліковуються на спеціальному рахунку, який називається контррахунком власного капіталу, що зменшує власний капітал акціонерів у балансі. Це логічно, оскільки будь-які казначейські акції, придбані компанією, купуються за корпоративні кошти, тим самим зменшуючи капітал, доступний акціонерам.

Можливо, найкраще проілюструвати це прикладом: припустимо, що ExampleCorp має 10 мільйонів доларів акцій в обігу та викуповує 2 мільйони доларів. Рахунок казначейських акцій тепер показуватиме -2 мільйони доларів, що означає, що загальний доступний капітал буде відображено як 8 мільйонів доларів.

Це забезпечує набагато реалістичнішу картину компанії для цілей звітності, фінансового аналізу та відповідності. Розглянемо розрахунок прибутку на акцію (EPS), який виконується шляхом ділення чистого прибутку компанії на кількість акцій в обігу.

Припустимо, ми ігноруємо різницю між акціями в обігу та казначейськими акціями ExampleCorp. Вона має загалом 100 000 акцій, кожна вартістю 100 доларів (загальна ринкова капіталізація 10 мільйонів доларів). Її чистий прибуток становить 5 мільйонів доларів, що призводить до EPS у розмірі 50 доларів на акцію.

Тепер врахуємо 2 мільйони доларів (20 000) казначейських акцій. З чистим прибутком у 5 мільйонів доларів, поділеним на 80 000 (залишок акцій в обігу), ми отримуємо EPS у розмірі 62,5 долара.

Друга цифра дає точніше уявлення. Компанія заробила 5 мільйонів доларів в обох прикладах, але останній розрахунок (який враховує викуп акцій) правильно відображає, що прибутки компанії розподіляються між меншою кількістю акціонерів: пам’ятайте, що казначейські акції не виплачують дивідендів і не беруть участі в прибутках.

Не всі акції створені рівними, і відмінність між казначейськими акціями та акціями в обігу є чудовим прикладом цієї розбіжності.

Коли компанія викуповує власні акції, ці акції втрачають деякі права, які традиційно асоціюються з акціями, а саме: право голосу та право на дивіденди. Хоча це може здатися чистим негативом, це не так. Серед інших переваг, це може створити штучний дефіцит (зменшуючи доступні акції), підвищити EPS та сигналізувати учасникам ринку, що компанія впевнена у своєму майбутньому зростанні.

Казначейські акції — це акції в обігу, які компанія викупила. 

Після викупу ці акції утримуються компанією та не враховуються при розрахунку прибутку на акцію (EPS) або дивідендів. Вони залишаються в балансі компанії в розділі власного капіталу як контррахунок власного капіталу, зменшуючи загальний капітал.

Ні — казначейські акції не мають права на дивіденди. Оскільки вони належать компанії, було б зайвим виплачувати їй дивіденди.

Існує багато причин, чому компанія може викуповувати власні акції: це підвищує показник прибутку на акцію (EPS), консолідує власність і може сигналізувати ринку про те, що керівництво компанії.

Так, казначейські акції можуть бути перевипущені пізніше, наприклад, через плани для співробітників, вторинні пропозиції або злиття та поглинання.

Чи знаєте ви, що тепер ви можете купувати токенізовані та традиційні акції компаній за допомогою Kraken?

Наш мобільний торговий додаток дозволяє вам отримати доступ до широкого спектру популярних публічних компаній, таких як Tesla, Apple, Microsoft та інших!

Завантажте додаток і почніть сьогодні.