Что такое хеджирование?

Методы хеджирования обычно включают использование финансовых инструментов, известных как деривативы.

Это контракты между двумя сторонами, которые отслеживают цену базового актива. Деривативы позволяют инвесторам получить доступ к ценовым движениям актива, не владея самим активом.

Для инвесторов в криптовалюту такое косвенное воздействие может быть особенно ценным, поскольку оно устраняет необходимость в безопасном решении для хранения. Поскольку хеджирующие деривативы — это просто контракты между двумя сторонами, которые приносят доход на основе движения цены базового актива, ни одной из сторон никогда не нужно фактически владеть рассматриваемым активом. От первоначальной сделки до окончательного расчета никакой реальный криптоактив не покупается и не продается. 

Двумя наиболее распространенными деривативами, используемыми для хеджирования криптоторговых позиций, являются фьючерсы и опционы. Оба позволяют инвесторам открывать длинные позиции и получать прибыль, когда цена базового актива растет, или открывать короткие позиции и получать прибыль, когда она падает. Они обычно представляют собой право купить или продать определенный актив по определенной цене в определенную будущую дату.

При торговле контрактами криптоопционов инвестор может либо купить коллы (будущее право купить актив по определенной цене), либо путы (будущее право продать актив по определенной цене). Когда это делается для защиты первоначальных инвестиций от волатильности в сторону снижения, это называется «хеджированием». 

Чтобы приобрести опционный контракт, трейдер должен заплатить премию, чтобы получить это реализуемое право. Опционные премии гарантируют компенсацию продавцам опционов, поскольку покупатель не обязан покупать или продавать определенный актив, если опцион оказывается невыгодным, также известным как вне денег (OTM).

Опционы пут

Предположим, инвестор владеет определенным количеством эфира (ETH) — нативной криптовалюты Ethereum.

Хотя они верят в долгосрочные перспективы проекта, их беспокоят краткосрочные проблемы развития, которые могут негативно повлиять на цену ETH. Чтобы защитить свои инвестиции, они могут купить опцион пут на ETH, который дает им право, но не обязательство, продать ETH по определенной цене (также известной как цена исполнения) в определенную будущую дату.

Если цена ETH упадет ниже цены исполнения, инвестор может исполнить опцион и продать ETH по более высокой цене исполнения, компенсируя свои портфельные убытки.

Фьючерсные контракты 

Фьючерсные контракты — это соглашения о покупке или продаже определенного актива по определенной цене в определенную будущую дату, известную как дата исполнения контракта.

Расчет происходит независимо от цены актива, что означает, что если одна сторона соглашается продать один биткоин за 40 000 $ и рыночная цена BTC в день расчета составляет 30 000 $, она будет вынуждена совершить продажу, что приведет к убытку в 10 000 $.

Предположим, инвестор в биткоин обеспокоен предстоящим заявлением председателя Федеральной резервной системы и считает, что оно может негативно повлиять на настроения крипторынка.

Чтобы защититься от неопределенности заявления председателя Федеральной резервной системы, инвестор может заключить фьючерсный контракт и открыть короткую позицию по биткоину (что означает, что он получает прибыль, когда цена биткоина падает). Если инвестор прав и цена биткоина действительно падает после объявления ФРС, его короткая позиция по фьючерсному контракту будет прибыльной.

Бессрочные своп-контракты, или «перпы», во многом похожи на фьючерсы. Основное отличие состоит в том, что вместо заранее определенной будущей даты расчета они могут непрерывно пролонгироваться, предоставляя трейдеру метод хеджирования, который не имеет заранее определенной будущей даты окончания.

Чтобы гарантировать, что контракт perp отслеживает цену своего базового актива, используется механизм ставки финансирования, при котором длинные и короткие трейдеры платят комиссии друг другу в зависимости от того, находится ли цена контракта perp выше или ниже рыночной спотовой цены в данный момент времени.

Например, если на текущем рынке спрос на длинные перпы биткоина превышает спрос на короткие перпы биткоина, цена контракта будет торговаться выше текущей спотовой рыночной цены биткоина. Чтобы отговорить новых длинных трейдеров от выхода на рынок и увеличения этого ценового расхождения, система ставки финансирования потребует от длинных трейдеров уплачивать комиссию коротким трейдерам через фиксированные интервалы времени в зависимости от размера их открытых позиций.

В этом сценарии короткие трейдеры будут получать стабильный процентный доход от комиссий, уплачиваемых длинными трейдерами, до тех пор, пока цена контракта не вернется к спотовой рыночной цене биткоина.