Что такое контракты на криптофьючерсы? Полное руководство

Криптовалютный фьючерсный контракт — это соглашение между двумя сторонами об обмене либо фиатной стоимости криптоактива, либо самого актива в будущем по определенной цене.

Многие трейдеры рассматривают фьючерсы как ставку на будущую цену актива, такого как Bitcoin (BTC) или Ethereum (ETH):

• Трейдер, который считает, что цена вырастет, занимает длинную позицию.
• Трейдер, который считает, что цена упадет, занимает короткую позицию («короткая продажа»).

Если прогноз трейдера сбывается, он получает прибыль от разницы между фьючерсной ценой и фактической рыночной ценой на момент расчетов.

Платформы для торговли фьючерсами, такие как Kraken Pro, сводят покупателей и продавцов каждого фьючерсного контракта. Kraken не является контрагентом по вашей сделке; вместо этого он облегчает заключение соглашения между трейдерами. «Проигравший» в сделке выплачивает «победителю» разницу в цене между ценой расчетов и текущей спотовой ценой актива.

Криптофьючерсы являются одними из самых популярных видов деривативов на рынках цифровых активов. Они позволяют трейдерам получать доступ к ценовым движениям криптовалют, не владея базовым активом, часто с более низкими комиссиями и кредитным плечом, которое увеличивает размер позиции.

Деривативы составляют значительную часть криптоэкономики. В настоящее время на них приходится более половины всего объема торговли криптовалютами, что составляет миллиарды долларов, торгуемых ежедневно.

Kraken теперь предлагает два различных типа криптофьючерсных продуктов:

1. Бессрочные фьючерсы, предлагаемые на Kraken Pro, доступны во многих регионах мира.
2. Срочные (традиционные или в стиле CME) фьючерсы, доступные через платформу Kraken NinjaTrader.

Бессрочный фьючерсный контракт (проще говоря, бессрочный контракт или ) — это тип фьючерсного соглашения без даты истечения срока действия. Вы можете удерживать позицию неограниченное время при условии соблюдения маржинальных требований.

Поскольку бессрочные контракты никогда не истекают, они используют механизм ставки финансирования для поддержания цены контракта близкой к спотовой рыночной цене.

• Когда цена бессрочного контракта выше спотовой, лонги платят шортам.
• Когда цена бессрочного контракта ниже спотовой, шорты платят лонгам.

Трейдер открывает длинную позицию по бессрочному контракту BTC, ожидая роста Bitcoin. Если BTC растет, стоимость контракта увеличивается, и трейдер получает прибыль. Если BTC падает, он несет убытки. Позиция остается открытой до ее закрытия (либо добровольно, либо путем ликвидации).

Срочные фьючерсы — это традиционные фьючерсные контракты с определенной датой истечения срока действия. Это типы фьючерсов, предлагаемые регулируемыми рынками, такими как CME Group, теперь доступные клиентам Kraken через .

Каждый контракт определяет:

• Базовый актив (например, BTC или ETH)
• Размер контракта (например, 1 BTC или эквивалент в долях)
• Дату истечения срока действия (например, июль 2026)
• Условия расчетов (наличные или физическая поставка)

Две стороны договариваются купить или продать актив по установленной цене в определенную будущую дату. По мере приближения срока истечения цена контракта сближается со спотовой ценой.

Эти контракты могут быть урегулированы:

• Наличными: разница в цене выплачивается в фиатной валюте.
• Физически: базовый криптоактив поставляется (менее распространено в розничной торговле).

Трейдер покупает фьючерсный контракт на Ether (ETH) с истечением срока действия в марте 2026 года по цене $3000. Если спотовая цена вырастет выше этого уровня до истечения срока действия, трейдер может продать контракт с прибылью. Если она упадет ниже $3000, он понесет убытки при расчете.

Торговля криптофьючерсами предполагает соглашение между двумя трейдерами: один ожидает роста цены криптоактива (покупатель, или длинная позиция), а другой — ее падения (продавец, или короткая позиция). Когда цена фьючерса движется в направлении, предсказанном трейдером, этот трейдер получает прибыль. Другой трейдер несет соответствующий убыток.

Поскольку фьючерсный контракт является прямым соглашением между трейдерами, обе стороны должны согласовать ключевые детали до исполнения контракта. Эти детали определяют, как контракт ведет себя, как он рассчитывается и какую сумму стоимости он представляет.

Каждый фьючерсный контракт на криптовалюту состоит из четырех основных компонентов.

Дата истечения срока действия определяет, когда контракт будет закрыт и когда будет произведен обмен ценностями между участвующими сторонами.

В срочных фьючерсах дата истечения срока действия согласовывается, когда трейдеры заключают контракт по установленной цене. В эту дату контракт автоматически рассчитывается на основе разницы между согласованной фьючерсной ценой и спотовой ценой базового криптоактива.

Например, если два трейдера договариваются обменять 1 BTC по цене $60 000 в декабре, а цена BTC в это время составляет $65 000, покупатель получает прибыль в размере $5 000, а продавец несет такой же убыток.

Некоторые платформы (например, Kraken Pro) также предлагают бессрочные фьючерсы. Как обсуждалось, они позволяют трейдерам удерживать свои позиции неограниченное время при условии, что они поддерживают достаточную маржу для покрытия потенциальных убытков.

Размер лота контракта определяет, какую часть базового актива представляет каждый фьючерсный контракт.

Один контракт может быть оценен в терминах базового криптоактива (например, 1 контракт = 1 BTC) или в терминах его номинальной стоимости в фиатной валюте (например, 1 контракт = $1 в BTC).

Большинство платформ (включая Kraken) допускают дробную торговлю. Это означает, что трейдеру не нужно брать на себя обязательства по полной контрактной единице. Например, даже если фьючерсный контракт может представлять 1 BTC, трейдер может открыть позицию всего на 0,0001 BTC. Дробный размер позволяет обеспечить большую гибкость и контроль рисков, особенно для трейдеров с небольшими портфелями или тех, кто тестирует стратегии.

Кредитное плечо позволяет трейдерам контролировать позицию, которая больше их первоначального депозита (известного как маржа). Эта функция повышает эффективность капитала, позволяя увеличить потенциальную прибыль, но также увеличивает потенциальные убытки.

Например, трейдер может открыть фьючерсный контракт на биткойн стоимостью 5 BTC (около $150 000) с первоначальным маржинальным депозитом всего в 10%, или $15 000. Это дает ему 10-кратное кредитное плечо. 

Если цена биткойна вырастет на 5%, номинальная стоимость позиции увеличится до $157 500, что приведет к прибыли в $7 500 (50% прирост маржи). Однако, если биткойн упадет на 5%, трейдер потеряет те же $7 500, половину своей маржи, и рискует ликвидацией, если убыток превысит требования к поддержанию маржи.

Различные криптобиржи применяют разные лимиты кредитного плеча в зависимости от актива, волатильности и региона. Kraken предоставляет трейдерам встроенные системы управления рисками для предотвращения чрезмерного воздействия и управления порогами ликвидации.

Метод расчетов определяет, как контракт закрывается по истечении срока действия или когда трейдер выходит из позиции.

• Денежный расчет: в большинстве случаев криптофьючерсы рассчитываются наличными. Проигравший трейдер платит выигравшему трейдеру в фиатной валюте, такой как USD или EUR, или в стейблкоине. Это наиболее распространенный метод как для бессрочных, так и для срочных контрактов, поскольку он эффективен и не требует передачи базового криптоактива.

• Физическая поставка: некоторые регулируемые биржи и институциональные площадки также предлагают физическую поставку. В этом случае продавец должен доставить фактический цифровой актив покупателю по согласованной цене расчета. Например, если контракт предусматривает поставку 1 BTC по цене $60 000, продавец передает 1 BTC и получает $60 000 от покупателя.

Разница между ценой расчета по контракту и спотовой ценой на момент расчета определяет прибыль или убыток каждого трейдера. На таких платформах, как Kraken Pro и NinjaTrader, этот процесс происходит автоматически при закрытии контракта, обеспечивая выполнение обеих сторон сделки в соответствии с согласованными условиями.

Как упоминалось ранее, платформы требуют маржинального обеспечения — обычно наличных денег, стейблкоинов или криптовалюты. Если позиция движется против трейдера и маржа падает ниже уровня поддержания, может быть вызван маржин-колл.

Невыполнение этого требования путем пополнения маржи может привести к ликвидации, когда платформа автоматически закрывает позицию для предотвращения дальнейших убытков.

Несмотря на свою сложность, фьючерсы предлагают ряд преимуществ по сравнению со спотовым рынком, которые многие трейдеры находят полезными. Их можно использовать по-разному в зависимости от опыта трейдера, стратегии и толерантности к риску.

• Спекуляция: фьючерсы позволяют трейдерам извлекать выгоду из колебаний цен в любом направлении. Открытие длинной или короткой позиции позволяет получать прибыль как на растущих, так и на падающих рынках. Шортинг фьючерсного контракта — один из самых простых способов получить выгоду при снижении цены актива.
• Отсутствие владения активом: фьючерсы обеспечивают доступ к ценам цифровых активов без необходимости владения или хранения фактической криптовалюты. Это может быть привлекательным для инвесторов, которые хотят участвовать в крипторынке без управления кошельками или закрытыми ключами.
• Комиссии: комиссии за торговлю фьючерсами, как правило, ниже, чем на спотовых рынках. Некоторые биржи предлагают торговые комиссии всего в 0,01%, что помогает активным трейдерам более эффективно управлять расходами.
• Кредитное плечо: фьючерсные контракты обычно включают встроенное кредитное плечо, позволяющее трейдерам контролировать более крупные позиции с меньшими депозитами. Кредитное плечо увеличивает потенциальную прибыль, но также усиливает убытки, если рынок движется против позиции трейдера.
• Хеджирование: трейдеры, которые уже владеют криптовалютами, могут использовать фьючерсы для защиты от неблагоприятных ценовых движений. Например, открытие короткой фьючерсной позиции может компенсировать убытки по длинной спотовой позиции во время спада рынка, не требуя продажи активов.
• Арбитражные возможности: фьючерсы создают возможности для получения прибыли от временных ценовых различий между рынками. Трейдер может открывать компенсирующие длинные и короткие позиции на разных биржах или типах контрактов, получая прибыль при сближении цен.
• Расширенный доступ к рынку и гибкость: фьючерсы позволяют трейдерам получать доступ к широкому спектру цифровых активов и торговать круглосуточно. Возможность открывать длинные или короткие позиции обеспечивает гибкость, которую не может предложить только спотовая торговля.
• Ликвидность и эффективность капитала: фьючерсные рынки, как правило, обладают высокой ликвидностью, что позволяет трейдерам входить в крупные позиции или выходить из них с минимальным влиянием на цену. Поскольку требуется только маржинальный депозит, трейдеры могут более эффективно распределять капитал, чем на спотовых рынках.
• Диверсификация стратегий: фьючерсы поддерживают передовые торговые подходы, такие как хеджирование, спред-трейдинг и диверсификация портфеля. Это позволяет трейдерам строить более сложные стратегии и управлять рисками по нескольким позициям.

На спотовых биржах покупка приводит к немедленному владению или поставке. Вы обмениваете один актив, например USDT, на другой, например BTC, и транзакция рассчитывается сразу. Поскольку вы держите фактический актив, вы напрямую подвергаетесь его ценовым движениям и рыночному риску.

Торговля фьючерсами работает иначе: вы заключаете контракт на покупку или продажу актива по заранее определенной будущей дате и цене. Вместо владения базовым активом, вы торгуете деривативом, стоимость которого отслеживает цену этого актива. 

Еще одно важное отличие — это подверженность риску: в спотовой торговле у вас есть прямое воздействие на актив и обязанности по хранению (владение, кошельки, переводы). В торговле фьючерсами вы получаете косвенное воздействие на цену актива, фактически не владея им, передавая хранение выбранной вами платформе (ценой дополнительной сложности).

Из-за механики контрактов, кредитного плеча и ценообразования фьючерсов (включая такие понятия, как контанго/бэквордация), фьючерсные рынки часто требуют более глубокого понимания и более строгого управления рисками, и обычно лучше подходят для более опытных или институциональных трейдеров.

Торговля криптофьючерсами открывает новые возможности для получения доступа к цифровым активам без прямого владения ими. 

Будь то бессрочные контракты на Kraken Pro или срочные фьючерсы, доступные через NinjaTrader, трейдеры могут выбрать продукт, который наилучшим образом соответствует их целям, временному горизонту и толерантности к риску. 

Понимание того, как работает каждый тип фьючерсного контракта, а также ключевых концепций, таких как кредитное плечо, ставки финансирования и расчеты, является обязательным условием перед началом торговли. 

Поскольку криптовалютные и традиционные рынки продолжают сближаться, Kraken стремится предоставить клиентам торговые инструменты, обучение и доступ, необходимые для уверенной и ответственной навигации.

Готовы начать торговлю деривативами? Kraken Pro предлагает вам более 100 фьючерсных рынков и удобный интерфейс, который делает торговлю легкой, где бы вы ни находились.