什么是加密货币 ETF？

• 加密货币 ETF 为投资者提供了一种简化的方式，让他们无需直接拥有或具备专业技术即可接触比特币和以太坊等加密货币。

• 存在两种类型的加密货币 ETF：现货 ETF 直接持有标的加密货币，而期货 ETF 则通过期货合约追踪加密货币价格。

• 虽然加密货币 ETF 可以提供多样化和流动性等优势，但它们也伴随着交易对手风险和缺乏直接所有权等风险。

交易所交易基金 (ETF) 是一种金融工具，类似于在纽约证券交易所 (NYSE) 等传统交易所交易的股票。

然而，与代表公司直接所有权的股票不同，ETF 通常代表一篮子资产，如股票、债券和期货合约等衍生品。ETF 也可用于追踪石油、黄金和白银等特定商品。

在某些方面，ETF 与共同基金相似，但存在一些关键区别：

• 更高的流动性：ETF 可以在整个交易日内买卖，而共同基金通常在收盘时定价。 

• 更低的投资门槛：ETF 像股票一样交易，不需要像共同基金那样的最低初始投资，这使得它们成为投资者更容易进入的切入点。

• 更低的费用：ETF 属于被动管理，因此通常比主动管理的共同基金产生更低的费用比率。

虽然市场上有数百种传统 ETF，但一种相对较新的 ETF 正在获得投资者的极大兴趣：加密货币 ETF。

加密货币 ETF 旨在反映特定数字资产的价格波动，例如 比特币 (BTC) 或 以太坊 (ETH)。 

一些交易者可以通过选定的传统股票经纪商或交易所购买加密货币 ETF 份额（受地理限制）。

加密货币 ETF 的运作原理与传统 ETF 相同，但其背后由一种或多种标的加密货币支持——目前是比特币 (BTC) 或以太坊 (ETH)，尽管未来可能会有其他资产。

当投资者购买加密货币 ETF 份额时，ETF 发行方会购买等量的该加密货币并将其作为储备持有，通常通过第三方托管人。 

此过程旨在确保 ETF 份额价格追踪标的加密货币的价格波动。

值得注意的是，拥有 ETF 份额并不一定意味着投资者可以将其兑换为标的加密货币。目前，所有加密货币 ETF 份额都使用法定货币进行买卖。

截至发稿时，公开市场上有两种可交易的比特币 ETF：现货和期货。 

两者都让交易者接触加密货币，但方式不同。

现货加密货币 ETF 是一种让投资者直接接触比特币价格的产品。当有人购买现货加密货币 ETF 的份额时，ETF 发行方会代表投资者购买标的加密货币并将其作为储备托管。这样做是为了确保加密货币 ETF 份额的价格跟随标的资产的价格。 

另一方面，加密货币期货 ETF 不直接持有加密货币，因此无意追踪标的加密货币的价格。 

相反，加密货币期货 ETF 发行方持有与标的资产挂钩的期货合约。例如，比特币期货 ETF 发行方将持有一定数量的 BTC 期货合约并向投资者提供份额。

期货合约代表交易者之间在预定日期以特定价格买卖标的加密货币（或进行现金等价交易）的协议。 

尽管加密货币的价格仍然影响这些 ETF 份额的价值，但加密货币期货 ETF 允许投资者在不直接拥有加密货币的情况下押注其价格方向。

加密货币 ETF 和直接加密货币投资都提供了接触数字资产市场的机会。

加密货币 ETF 为机构和散户投资者提供了一种间接接触加密货币市场的方式，而无需承担直接资产所有权和管理的负担。然而，对于那些寻求直接接触标的资产并有机会将其自行托管在他们独家控制的加密货币钱包中的人来说，投资加密货币可能更具吸引力。 

加密货币 ETF 和直接加密货币投资之间的一些其他主要区别包括： 

• 税务处理：使用税收优惠账户（如 IRA 或 401(k)）投资加密货币 ETF 可能会推迟或减少税收（例如资本利得税）。
• 流动性：股票交易所通常比一些专门的加密货币交易平台提供更高的流动性。这使得在常规交易时间内买卖大量份额变得更容易。
• 费用：投资 ETF 会产生持续费用，而投资加密货币本身则不会。 
• 市场开放时间：直接投资加密货币可以随时进行，因为市场24/7/365 开放。然而，ETF 交易仅限于传统的市场开放时间。

2024 年 1 月 10 日，SEC 批准了11 只现货比特币 ETF，此前在 2018 年至 2024 年间拒绝了 20 多个申请。 

在交易首日，比特币 ETF 交易量总计 45.4 亿美元，打破了此前的 ETF 记录。

在交易的六个月内，比特币 ETF 吸引了超过 600 家机构投资者，包括摩根大通、富国银行、瑞银、法国巴黎银行和加拿大皇家银行。 

欲了解更多信息，请查阅我们的 Kraken 学习中心指南： 什么是比特币 ETF？ 

比特币 ETF 发行方包括： 

• ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB)
• Bitwise Bitcoin ETF (BITB)
• Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC)
• Franklin Bitcoin ETF (EZBC)
• Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)
• Hashdex Bitcoin ETF (DEFI)
• Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO)
• iShares Bitcoin Trust (IBIT)
• Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR)
• VanEck Bitcoin Trust (HODL)
• WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW)

值得注意的是，这份比特币 ETF 列表并非详尽无遗，未来预计会有更多产品推出。

2024 年 7 月 22 日，SEC 批准了现货以太坊 ETF，这导致其在交易首日交易量超过 10 亿美元。 

与比特币 ETF 类似，以太坊 ETF 追踪以太币 (ETH) 的价格，以太币是撰写本文时按市值计算的第二大加密货币。

以太坊 ETF 发行方包括： 

• 21 Shares Core Ethereum ETF (CETH)
• Bitwise Ethereum ETF (ETHW)
• Fidelity Ethereum Fund (FETH)
• Franklin Ethereum Trust (EZET)
• Grayscale Ethereum Trust (ETHE)
• Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH)
• Invesco Galaxy (QETH)
• iShares Ethereum Trust ETF (ETHA)
• VanEck (ETHV)

与比特币 ETF 类似，以太坊 ETF 的列表并非详尽无遗，未来可能会继续增长。

要投资加密货币 ETF，投资者首先需要在富达（Fidelity）或嘉信理财（Charles Schwab）等经纪平台选择并开立账户。 

在账户注资并提交必要文件后，投资者可以选择研究可用的加密货币 ETF（并考虑费用、流动性和表现等因素），然后提交买入订单，指定他们希望购买的 ETF 份额数量。 

投资者定期监控其投资并随时了解市场变化以调整策略非常重要。

虽然加密货币 ETF 为投资者提供了进入加密货币市场的便捷途径，但它们也存在一些风险，包括：

• 缺乏直接所有权 – 拥有加密货币 ETF 的份额意味着投资者不直接拥有或控制该资产。这对于那些寻求完全控制其加密货币投资的人来说可能是一个劣势。

• 更高的 ETF 费用：与传统 ETF 相比，一些 ETF 的费用更高，因为管理它们增加了复杂性，这可能会随着时间的推移而减少利润。

• 有限的交易时间：加密货币市场是 24/7 开放的。由于 ETF 交易只能在常规市场交易时间内进行，投资者可能会容易受到这些时间范围之外的价格波动的影响，尤其是在周末。

• 波动性 – 加密货币市场以其波动性而闻名，加密货币 ETF 份额价格因此可能会大幅波动，使其成为比某些传统资产风险更高的投资。

对于所有希望购买加密货币 ETF 的投资者来说，了解这些风险非常重要。个人应根据其风险承受能力和财务目标来调整其投资选择。

围绕比特币和以太坊 ETF 推出的兴奋情绪可能为未来其他加密货币 ETF 的发展铺平道路。

例如，一些行业支持者已宣布有兴趣探索其他基于加密货币的 ETF，包括 Solana ETF。然而，目前尚不清楚新的加密货币 ETF 是否会在美国或其他地方获得批准。

既然您了解了加密货币 ETF 的运作方式，您可能会觉得直接拥有加密货币更适合您。

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