¿Qué es una llamada de margen?

Una llamada de margen se activa cuando la garantía de margen de un inversor cae por debajo de un cierto nivel o requisito porcentual exigido por un exchange. Este nivel se conoce como margen de mantenimiento.

Se emite una llamada de margen cuando una o más de las posiciones abiertas en una cuenta de margen han disminuido de valor. Si las posiciones de un trader están significativamente apalancadas (compuestas por varias veces más dinero prestado que su propio dinero), una llamada de margen puede activarse por una disminución porcentual relativamente pequeña.

Si un trader no puede cumplir con los requisitos de la llamada de margen, el prestamista cerrará las posiciones abiertas del trader a través de un proceso conocido como "liquidación" y tomará posesión del saldo de efectivo resultante para cubrir la llamada de margen.

Una de las cosas más importantes que hay que entender sobre las llamadas de margen es que el prestamista puede vender sus posiciones abiertas sin su consentimiento en tiempo real. 

Esta es una condición que deberá aceptar cuando solicite un préstamo de margen. El prestamista tiene el poder último sobre cuándo se le exige que aumente el capital en su cuenta de margen y puede vender sus activos para cubrir los déficits.

La mayoría de los exchanges solicitan automáticamente a los inversores que añadan fondos adicionales por correo electrónico, pero no siempre están obligados a hacerlo. Ya sea que reciba una notificación de llamada de margen o no, un exchange puede tomar medidas inmediatas para cerrar sus posiciones abiertas en caso de que el margen de mantenimiento caiga por debajo del mínimo requerido, independientemente del coste para el inversor.
Un exchange puede optar por cerrar todas las posiciones abiertas o solo las suficientes para cubrir la llamada de margen. 

En este último escenario, las posiciones suelen cerrarse según el principio de primero en entrar, primero en salir (FIFO). Esto significa que si tiene posiciones rentables que se abrieron antes de las operaciones con pérdidas, esas posiciones rentables estarán en riesgo de liquidación primero.

Además, las liquidaciones se ejecutan al mejor precio de mercado posible, sin tener en cuenta lo bajo que pueda ser ese precio. Esto a menudo puede aumentar las pérdidas si las condiciones del mercado son particularmente volátiles o si se venden grandes posiciones abiertas en un mercado ilíquido.

El margen de mantenimiento, o "nivel de margen" en algunas plataformas de trading como Kraken, es la relación porcentual entre el capital de su cuenta y la cantidad utilizada para abrir posiciones de margen.

El capital es la suma de sus tenencias de garantía más o menos cualquier ganancia o pérdida no realizada en posiciones abiertas.

• Capital = (valor de las tenencias de garantía - fondos prestados)

El margen utilizado es la cantidad de fondos necesarios para abrir una posición de margen. La cantidad total de la operación dividida por el nivel de apalancamiento utilizado para abrir la operación produce la cantidad de margen utilizado. Por ejemplo, si se abre una posición de 1000 $ utilizando un apalancamiento de 2x, el margen utilizado es de 500 $.

Para las posiciones largas, se pueden utilizar las siguientes ecuaciones para identificar cuánto pueden caer los activos antes de alcanzar el margen de mantenimiento mínimo (normalmente establecido en el 80 % en Kraken) y el nivel de liquidación (40 % en Kraken):

• Precio de llamada de margen = Precio de entrada - ((Capital - (Margen utilizado x 0,8)) / Volumen abierto)
• Precio de liquidación = Precio de entrada - ((Capital - (Margen utilizado x 0,4)) / Volumen abierto)

Para las posiciones cortas, se utiliza un conjunto de ecuaciones diferente para determinar el margen de mantenimiento y los niveles de liquidación. Esto se debe a que la moneda de cotización (efectivo o stablecoin) se utiliza para las posiciones de margen largas, mientras que la moneda base (BTC, ETH, etc.) se utiliza para las posiciones de margen cortas.

Dado que el valor denominado en efectivo de la moneda base fluctúa (por ejemplo, el valor de BTC denominado en USD cambia constantemente), debe realizarse un cálculo diferente.

• Precio de llamada de margen = Apalancamiento x (Saldo de la operación + (Precio de entrada x Volumen abierto)) / (Volumen abierto x (0,8 + Apalancamiento))
• Precio de liquidación = Apalancamiento x (Saldo de la operación + (Precio de entrada x Volumen abierto)) / (Volumen abierto x (0,4 + Apalancamiento))

Es importante entender qué activa una llamada de margen y qué pasos se pueden tomar para minimizar el riesgo de una venta forzada de margen por parte del prestamista.

Cuando un inversor utiliza un activo de su propiedad como garantía para una posición apalancada, el valor de su garantía fluctúa a medida que el precio de ese activo sube o baja. Si el capital de su cuenta cae por debajo de la cantidad de margen de mantenimiento requerida por el bróker, se puede emitir una llamada de margen.

Lo mismo se aplica a los inversores que utilizan criptomonedas como garantía. Los cambios bruscos en el valor denominado en fiat de las posiciones de criptomonedas abiertas pueden activar rápidamente llamadas de margen si el valor de los fondos mantenidos en la cuenta de margen cae por debajo del margen de mantenimiento.

Las siguientes consideraciones y estrategias pueden ayudar a minimizar las probabilidades de una llamada de margen:

Prepárese para la volatilidad: Dejar un colchón de financiación considerable en una cuenta de margen puede ayudar a proteger a los inversores de una caída repentina en el valor de su garantía de préstamo. Mantener recursos líquidos adicionales listos en caso de que sean necesarios para restaurar el mantenimiento mínimo de margen requerido puede ayudar a evitar una liquidación forzada.

Establezca un punto de activación personal: Los traders pueden utilizar órdenes de stop loss para gestionar el riesgo, optando por cerrar sus posiciones de margen mucho antes de que el riesgo de una llamada de margen se convierta en una preocupación. Este enfoque permite a un trader vender de una manera más ordenada y sensible al precio que las liquidaciones forzadas por orden de mercado de una llamada de margen suelen proporcionar.

Supervisión: Además de supervisar activamente sus cuentas, los inversores también pueden utilizar alertas para notificarles cuando el valor de sus posiciones abiertas disminuye a ciertos niveles.