Acciones propias, explicadas

Las acciones propias (también llamadas acciones en tesorería o acciones readquiridas) se refieren a acciones emitidas previamente que una empresa ha recomprado.

A menudo es útil hablar de ellas en el contexto de diferentes tipos de acciones. Todas las acciones que se han vendido o distribuido se conocen como acciones emitidas. Dentro de esta categoría se encuentran las acciones en circulación (las que poseen los inversores externos) y las acciones propias (acciones que estuvieron en circulación y que la empresa ha recomprado). 

Las acciones propias no gozan de los mismos beneficios que sus homólogas en circulación: no se negocian públicamente y no conllevan derecho a dividendos ni a voto. También se registran como una cuenta de contrapartida del patrimonio neto, lo que reduce el patrimonio de los accionistas en el balance.

Puede parecer contradictorio que una empresa recompre sus propias acciones, pero hay muchos beneficios al hacerlo:

• Al crear escasez, una empresa podría aumentar el valor de las acciones en circulación al retirar acciones del mercado.
• Una recompra de acciones puede enviar una señal poderosa a los participantes del mercado de que la empresa confía en que sus acciones están infravaloradas.
• Menos acciones en el mercado significa efectivamente que se impulsan las ganancias por acción (BPA) de las acciones restantes.
• Menos acciones disponibles para comprar también pueden mitigar el riesgo de una adquisición por parte de inversores externos.

Como tal, algunos pueden ver las recompras de acciones para aumentar las acciones propias como estratégicas, pero no siempre son beneficiosas. La recompra de acciones cuesta dinero, lo que puede mermar la liquidez disponible de una empresa y aumentar su riesgo financiero. 

Tampoco hay garantía de que tenga el impacto deseado: las acciones pueden no estar, de hecho, infravaloradas. Un mal momento para realizar dicha compra puede resultar en una pérdida de valor y debilitar la confianza de los inversores en la gestión de la empresa.

En mayo de 2025, Apple anunció un nuevo plan de recompra de acciones de 100 mil millones de dólares, con el objetivo de aumentar el valor para los accionistas. Esto marcó una reducción con respecto al plan récord de 110 mil millones de dólares autorizado un año antes. Como resultado, las acciones de AAPL disminuyeron poco después del anuncio, ya que los inversores expresaron su preocupación por la recompra más pequeña y la perspectiva cautelosa de Apple en medio de la escalada de aranceles comerciales del presidente Trump.

Además, en ciertas situaciones, la adición de acciones propias puede percibirse como una medida performativa diseñada únicamente para impulsar el BPA.

Como mencionamos anteriormente, las acciones emitidas se refieren a todas las acciones que la empresa ha creado y distribuido, ya sea al público, a personas internas o a inversores institucionales. Por definición, una acción propia debe emitirse antes de ser recomprada, por lo que entra en esta categoría.

Sin embargo, una acción propia no es una acción en circulación. Una acción en circulación es una acción en poder de cualquier inversor que no sea la empresa. En otras palabras, son las acciones emitidas menos las acciones propias.

De nuevo, las acciones propias no son tan «poderosas» como sus homólogas no propias. No generan dividendos ni tienen derechos de voto; se pueden considerar inactivas hasta que se vuelven a emitir. Las acciones propias también se excluyen de los cálculos de ganancias por acción.

Por el contrario, las acciones en circulación actúan como cabría esperar: permiten a sus titulares participar en decisiones clave como las elecciones de la junta directiva, los cambios en los estatutos corporativos o acciones importantes como fusiones y adquisiciones. Representan una propiedad fraccionada de la empresa y otorgan al titular el derecho a recibir dividendos (según la política de la organización).

En lo que respecta a la contabilidad, las acciones propias se registran en una cuenta especial llamada cuenta de contrapartida del patrimonio neto, que reduce el patrimonio de los accionistas en el balance. Tiene sentido, ya que cualquier acción propia adquirida por la empresa se compra con fondos corporativos, lo que reduce el patrimonio disponible para los accionistas.

Quizás sea mejor ilustrar esto con un ejemplo: supongamos que ExampleCorp tiene 10 millones de dólares en acciones en circulación y recompra 2 millones de dólares. La cuenta de acciones propias mostrará ahora -2 millones de dólares, lo que significa que el patrimonio total disponible se informaría como 8 millones de dólares.

Esto proporciona una imagen mucho más realista de la empresa a efectos de informes, análisis financiero y cumplimiento. Considere un cálculo de ganancias por acción (BPA), que se realiza dividiendo el ingreso neto de la empresa por su número de acciones en circulación.

Supongamos que ignoramos la distinción entre las acciones en circulación y las acciones propias de ExampleCorp. Tiene un total de 100.000 acciones, cada una valorada en 100 dólares (para una capitalización de mercado total de 10 millones de dólares). Su ingreso neto es de 5 millones de dólares, lo que resulta en un BPA de 50 dólares por acción.

Ahora, tengamos en cuenta los 2 millones de dólares (20.000) en acciones propias. Con un ingreso neto de 5 millones de dólares, dividido por 80.000 (la cantidad restante en circulación), llegamos a un BPA de 62,5 dólares.

La segunda cifra proporciona una representación más precisa. La empresa ha ganado 5 millones de dólares en ambos ejemplos, pero el último cálculo (que tiene en cuenta la recompra de acciones) refleja correctamente que las ganancias de la empresa se dividen entre menos accionistas: recuerde que las acciones propias no pagan dividendos ni participan en las ganancias.

No todas las acciones son iguales, y la distinción entre acciones propias y acciones en circulación es un ejemplo perfecto de esta discrepancia.

Cuando una empresa recompra sus propias acciones, estas pierden algunos de los derechos que tradicionalmente se asocian con las acciones, a saber, los derechos de voto y de dividendos. Aunque esto pueda parecer un aspecto negativo, no lo es. Entre otros beneficios, esto puede crear una escasez artificial (reduciendo las acciones disponibles), aumentar el BPA y señalar a los participantes del mercado que la empresa confía en su crecimiento futuro.

Las acciones propias son acciones en circulación que una empresa ha recomprado. 

Una vez recompradas, estas acciones son propiedad de la empresa y no se tienen en cuenta al calcular las ganancias por acción (BPA) o los dividendos. Permanecen en el balance de la empresa bajo el patrimonio de los accionistas como una cuenta de contrapartida del patrimonio neto, reduciendo el patrimonio total.

No, las acciones propias no son elegibles para dividendos. Como son propiedad de la empresa, sería redundante que esta les pagara dividendos.

Hay muchas razones por las que una empresa puede recomprar sus propias acciones: hacerlo aumenta la métrica de ganancias por acción (BPA), consolida la propiedad y puede indicar al mercado que la dirección de la empresa confía en su valor.

Sí, las acciones propias pueden volver a emitirse en una fecha posterior, por ejemplo, a través de planes de empleados, ofertas secundarias o fusiones y adquisiciones.

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